美的置业公布资产重组方案,股价大涨69%,上市公司继续承接开发管理业务

来源：界面新闻

在宣布剥离房地产开发业务后，港股美的置业迎来开盘大涨。

6月23日晚间，美的置业控股有限公司（3990.HK）发布公告，公司将进行股权重组，将全资持有的房地产开发业务产权线从上市公司重组至控股股东，股权重组方式采用香港资本市场常见的实物方式分派。

重组完成后，美的置业将实现房地产开发重资产业务与持续经营性业务的股权分设。

美的置业在公告中表示，此次重组探索经营管理及业务运作不受影响的上市公司重组新模式，控股股东所持房开资产的全链条开发管理仍由现有经营团队继续承接。

易居研究院研究总监严跃进认为，美的置业作为一家目前仍算稳健的房企，明确将地产业务从上市板块中撤离，反映出在当前供求关系下房企的业务战略也发生重大变化。

“由重资产的房地产开发业务调整转向轻资产运营，包括物业经营方面的业务，能够降低传统地产业务板块带来的拖累影响，同时也可以与其家居制造业在内的一些产业结合，将发挥企业新的优势。”严跃进表示。

受此消息影响，6月24日早间港股开盘，美的置业股价一度大涨至7.54港元/股，与其上一交易日收盘价3.75港元/股相比增长101.07%。截至今日午间收盘，美的置业股价报6.34港元/股，涨幅69.07%，总市值91.01亿。

根据公告显示，此次实物方式分派，上市公司美的置业将其持有的房开业务产权线作为特别股息分派给上市公司的全体股东。分派后，重资产的房开业务从上市公司的子公司调整为上市公司的兄弟公司，相应地房开业务也从上市资产变为了非上市资产。

值得一提的是，此次分派还提供现金选择权，即持有美的置业股票的股东如不参与房开业务股权的实物分派，可选择对等的现金分派。每股现金分派金额5.9港元，相比公告前一日收盘价溢价57.33%。

分派完成后，控股股东将全面收购房开业务的剩余股权至100%持股。系列重组完成后，美的控股将持有100%的非上市房开业务产权线和81.13%的专注经营性业务的上市公司股权。

而重组后的上市公司将专注经营性业务，围绕物管、商管、智能化、装配式建筑和内装开展业务，以及承接控股股东所持房开资产的全链条开发管理。

美的置业表示，此次重组事项，公司经营业务实质、管理体制及业务运作未有变化，不受影响，经营团队保持不变，仍由现有团队统一开发、运营、销售、服务，并轻装上阵，摒弃传统快周转模式，进一步瞄准如何制造“好房子、好服务、好生活”的新课题。

接下来，美的置业将聚焦房地产开发、科技（建筑工业化、智能家居产业）、服务的经营内功，深研构建房地产全链条专业能力，向制造业学习，向专业的精细化经营要生产力。

至于剥离房地产开发业务的原因，美的置业在公告中称，主要因2023年度财务状况，无法满足“三道红线”要求。

“将房开业务剥离后，可减少美的置业的负债和与房开地产开发业务的重资产属性相关的信用风险，可使美的置业精简运营，将重心转移到轻资产模式，专注经营性业务，包括物业管理、商业物业投资与运营以及房地产科技。”美的置业表示。

实际上，近几年房地产市场面临深度调整，美的置业作为行业里少数几家未在公开市场债券违约的民营房企之一，一直在坚持“瘦身”。

比如在全国布局方面，美的置业从2019年就提出换仓策略，从三四线城市转向一二线城市，自2019年开始基本已停止在低量级城市新增拿地。此外，自2021年至今，美的置业也持续优化土储结构且主动推动低量级城市出清。

今年4月，美的置业也开启了新一轮组织变革，撤销6大区域，总部直管12个城市公司。

如今，美的置业采取更直接的策略，剥离房地产开发业务。而从今日股价大幅上涨，可看出行业内对美的置业重组举动较为看好。

包括里昂证券也对此发表研报，并将美的置业维持“买入”评级。

里昂称，上述的分拆计划将为美的置业房地产开发业务及保留业务释放价值。虽然相关分拆计划将面对严格批准条件，但考虑到公司股份的溢价以及现金收益再投资的便利性，里昂证券对独立股东批准分拆持积极看法。

不过，房地产开发业务仍是美的置业的支柱业务。据2023年财报显示，美的置业2023年全年的营业收入为735.65亿元，其中，房地产开发与销售贡献营业收入占比超97%。

业内人士表示，美的置业在将其核心资产剥离后，其业务发展未来将如何聚焦，其经营情况如何保证，仍是市场关注的问题。