房企债券融资额连续两月正增长 年底前到期债务规模仍高达千亿

来源：财联社

在多重政策组合拳助力下，房企融资环境有所好转。

据中指研究院监测数据，2024年10月，房地产企业债券融资总额为289.7亿元，同比增长3.2%，已连续两月同比正增长，但10月债券融资规模环比下降32.4%。

“房企融资规模连续两月同比正增长，显示出融资市场初步出现一些回暖迹象。房企今年偿债最高峰已过，但整体偿债压力依然存在。”中指研究院企业研究总监刘水表示，预计2024年全年房企融资总体规模，同比仍会下降，但从边际来看，房企融资环境有望得到改善，降幅会持续收窄。

融资结构方面，10月份房地产行业信用债融资金额为217亿元，同比增长44.9%，环比增长27.7%，占比74.9%；ABS融资72.7亿元，同比下降24.9%，环比降71.9%，占比25.1%。

从监测数据可以看出，10月信用债发行总量同比大幅增长，而发债规模较高的房企仍以央国企为主，无民营房企发债。这其中，华润置地、保利发展、中交地产等央国企均在10月积极发行信用债，发行总额分别为30亿元、30亿元、20亿元，此外，苏高新平均融资利率2.13%，融资成本为当月最低。

对于民企融资依旧困难的原因，刘水表示，一方面是金融机构对房地产行业，尤其是对民营房企的信心偏弱；另一方面，银行对房企授信需要以房地产企业新增建设项目为前提，但民营房企普遍缩减投资、减少拿地，无法依托在建项目展开新的融资。

多位分析师表示，由于房地产销售端还处于筑底过程中，房企总体偿债压力仍在。据悉，目前仍有房企在对债务进行展期或重组。

中指院数据显示，2024年11月-12月，房企到期债券余额共计一千亿元左右；而2025年，房企到期债券余额约七千多亿元。

另据光大证券统计，2024年四季度、2025年一季度、二季度及三季度，房企海内外债券预计到期（不考虑回售）总规模共计6752亿元，其中，房企境内债在这四个时间段预计到期规模分别为814亿元、1126亿元、1075亿元、1423亿元；海外债到期金额分别为447亿元、563亿元，803亿元及497亿元，其中2025年第二季度房企境外债到期压力较大。

分析师表示，随着政策持续发力和市场环境逐步改善，整体融资环境将呈现出向好趋势。

9月26日，监管层提出“要促进房地产市场止跌回稳”以来，住建部、央行等部门联合推出房地产政策组合拳，如房地产项目全部纳入白名单，年底前将“白名单”项目信贷规模增加到4万亿；强调金融业支持房地产，将“金融16条”延期至2026年年底；通过信贷、债券、股权等方式支持房地产融资，强调不同所有制房企融资“一视同仁”；地方专项债支持回收存量闲置土地等。

“未来几个月房企融资会持续改善，主要是一揽子房地产政策效果开始显现，改善了房地产市场预期，机构投资房地产的意愿有所提高。”刘水表示，融资支持性政策持续加强，叠加市场需求端利好政策，将有助于促进行业企稳回升，如果市场回暖，将从根本上促进房企资产升值、增强现金流流入，缓解企业债务压力。

“目前房企融资情况较此前发生了一些改变，中小房企融资面临的不利地位有所改善。”一位房地产行业分析师指出，之前更多是在集团层面融资，金融机构与房企集团“总对总”进行融资，金融机构更加偏向于规模较大的房企，这意味着规模较大的房企在融资上会占据优势。当前金融机构实行项目层面融资，即项目白名单融资，金融机构主要看具体项目情况，房企规模对金融机构融资决策的影响与作用大幅减少，因此中小房企与大型房企面临的融资环境，较此前有所改善。